Родился в городе Славянск-на-Кубани Краснодарского края, в семье рабочего. В 1992 году окончил Новосибирское военное общевойсковое командное училище. Служил в Воздушно-десантных войсках, командовал разведывательным взводом, был заместителем командира и командиром парашютно-десантной роты в 104-й гвардейской воздушно-десантной дивизии. Несколько раз направлялся в командировки в Чеченскую Республику, дважды был ранен. После тяжелого ранения был комиссован, но добился восстановления в армии и направлен на службу в мотострелковые войска. Проходил службу в должности начальника разведки 752-го мотострелкового полка 3-й гвардейской Вислинской мотострелковой дивизии 22-й армии Московского военного округа, дислоцированном в Нижнем Новгороде. В сентябре 1999 года в составе полка Сергей Таранец отбыл в Чеченскую Республику, где принимал участие в контртеррористической операции. 1 декабря 1999 года при ведении разведки минновзрывных заграждений в районе населенного пункта Алхан-Юрт разведывательный дозор полка наткнулся на группу боевиков в количестве 20 человек, пытавшихся прорваться из Алхан-Юрта в сторону Грозного. В ходе встречного боя разведчики стали нести большие потери. Майор Сергей Таранец, не раздумывая, бросился на выручку своим подчиненным, огнем прикрыл их отход и дал возможность уйти от верной гибели. При смене огневых позиций он подорвался на мине, но, несмотря на тяжелое ранение и контузию, продолжал руководить боем и организовал эвакуацию своих раненых товарищей. Только после полного уничтожения боевиков офицер был доставлен в медицинский батальон. Оттуда он был переправлен в госпиталь города Моздок, но все усилия медиков спасти ему жизнь оказались напрасными. От полученных ран майор Таранец скончался. Похоронен на кладбище города Славянск-на-Кубани. Звание Героя Российской Федерации присвоено посмертно 6 мая 2000 года – за мужество и героизм, проявленные при выполнении специального задания в ходе контртеррористической операции на Северном Кавказе. Награды: орден Мужества, медаль «За отвагу». Память: в городе Новосибирске установлен бюст и открыта мемориальная доска. Бюст установлен на родине Героя в городе Славянск-на-Кубани. 15 ноября 2002 года в Нижнем Новгороде, в военном городке (улица Федосеенко Сормовский район), где служил Таранец, установлен бюст Героя.